油價變動趨勢與預判

能源行業完全無法預測石油價格將如何變動？

短短幾年內，經濟學界對油價的預測幾經變換，從樂觀估計油價絕不會跌破100美元大關，到保守推測價格將長期維持在60美元上下。2014年至2016年，油價從100美元跌至40美元，直抵各石油國難以承受的低價。到了2017年，油價一直在每桶45美元至65美元之間徘徊，直到近反彈到80美元。

究竟是哪些因素推動了油價的反彈呢？

促使油價反彈的因素

1. 市場需求增長強勁

在持續走低的石油價格和更加活躍的經濟共同推動下，市場需求實現強勁增長。在過去三年中，對石油需求的日均增量超過500萬桶，是此前三年日均增長量的兩倍。

2. 兩個主要石油出口國產量下滑

利比亞和委內瑞拉在2017年出現中斷、產量大幅下滑的跡象。

3. OPEC+再次協同調整產量

在6月下旬的維也納會議上，以沙特阿拉伯為代表的石油輸出國組織（歐佩克/OPEC）與包括俄羅斯在內的非歐佩克***再次協同調整產量，同意適當增產原油，以促進市場供需平衡。

4. 美國退出伊朗核協議

5月8日，美國政府宣布退出伊核協議，下令恢復對伊朗制裁，這引發了市場對原油供應出現短缺的擔憂。

基于這些因素影響，石油價格回升，庫存下降。但是，與油價大幅下降前的水平相比，庫存量仍然較高。

未來油價將何去何從？

中期來看，油價的波動將受到頁巖油的影響。

目前受到油價上漲的推動，美國頁巖油產量的增速加快、規模擴大。然而，與石油和天然氣一樣，頁巖油也面臨著運輸設施的限制。并且，近年來美國對頁巖油行業的投資急劇減少，使得頁巖油的產量增幅有限，從而在一定時期內推動油價上揚。

這些因素預示著，油價可能在相對高位維持一段時間。

但是，近年來油價的波動時刻提醒著我們，石油價格是由市場決定的。目前，市場供需接近平衡，預計2018年供給和需求都將接近每天9900萬桶。然而，短期內油價將持續波動，這是任何主要大宗商品都在面臨的現狀。